在89点长阳确立了市场强势格局之后，跨年行情的右侧大门缓缓开启。如何选准热点参与反弹？怎样既赚指数也赚钱？不妨一看政策，二盯蓝筹，三找补涨，借回调之机逢低布局。
沪指在连续大幅上涨之后，已经成功突破半年线，并且超越了今年9月7日的高点，创出了4个月以来的收盘价新高，短期已经形成强劲的逼空式上涨行情。短线来看，不宜继续追高；中期来看，本次反弹形成跨年度行情的机会极大，任何一次调整都是投资者入场的良好机会。投资者应紧密跟踪和参与金融、水泥、二线地产这几个主导板块，尤其是中央经济工作会议过后，主导板块将会有二度启动的表现，市场热点也将沿着主导板块的炒作逻辑向相关各类板块扩散。此外，年底将召开中央农业工作会议，农业相关板块如农牧、种业、农机、水利等或成为下半月市场新的主导板块。
多因素成就中期反弹
市场终于出现久违的大幅上涨走势，沪指上周五单日涨幅达到4.32%，创出自2009年10月9日以来新高，成交额放大到1177亿元，为今年5月初以来的单日成交新高。从周线角度上看，沪指连续两周涨幅超过4%，这也是2009年3月份以来首次出现。
市场的上涨受到诸多正面因素的影响。宏观经济方面，周五汇丰公布的12月PMI初值为50.9，较11月进一步上升，并创14个月来新高。国家能源局当日公布的11月全社会用电量同比增长7.6%，连续两个月回升，并创出自今年3月份以来新高。政策方面，监管部门采用多种方式解决大量IPO排队问题的消息引人关注，横亘在市场头上的“堰塞湖”将逐渐被分流，而且中央经济工作会议在周末召开的消息也大大增强投资者信心。资金面上也有利好，媒体称保险业大佬中国平安（601318）在12日一天申购股票型、指数型基金达数十亿元之多，资金大量入场自然会带来基金等投资机构的迅速加仓，同时又会引发外围资金的跟进。三方面因素同时产生正面影响，使得指数出现了3年多以来的最大单日涨幅。
从技术面来看，沪综指在上周五突破前一次反弹高点，确认这次上涨行情已经脱离了自9月份以来的下跌波段走势，至少可以判定为是对2478点以来下跌行情的一次强势反弹。上周五沪指最高摸至2152点，已达到0.382的反弹黄金分割点，反弹0.5分位和0.618分位分别为2213点和2275点，沪指的反弹在这两个点位之间达到高点的可能性较大。而从另一个观察反弹空间的角度上看，由于历史上春季行情出现的概率极大，最近三年也是年年均有春季行情，因此这一次反弹可能是春季攻势在政策和资金配合的情况下的提前展开。过去三年的春季攻势最高涨幅分别为10%、15.3%、16.2%，目前沪指的涨幅已经超过2010年的春季攻势涨幅，最终达到过去两年的涨幅均值的可能性较大，那么其目标点就是2255点，也是在前面计算的点位区间附近。这几个目标点位较为重要，投资者可以密切观察。也有部分乐观投资者认为，1949点已经确定成为长期底部，市场已经进入小牛市起点，但从技术上尚不能得出这种判断。
从基本面来看，经济虽然处于回稳过程中，但L型走势已成为共识，未来进行大规模财政投资进行经济刺激的可能性不大；非金融业上市公司利润在经历了2012年的大幅下滑之后，在2013年或仅有小幅增长，如果指数快速上涨，则会受到业绩上限的压力，因此也并不支持牛市行情的判断。笔者认为，将本轮行情定性为政策刺激和资金推动下的一轮中期反弹更为适当。
短期来看，沪指在1949点见底以来经历了较大幅度的上涨，在小时级别上已经第二次发出了超买信号，在突破了9月份的重要高点和成本区间后，将会受到市场的强烈抛售压力。除非沪市成交继续放大至1500亿元以上，否则短线回调可能难以避免。对于短期操作来说，目前不宜继续追高。而中期来看，即使市场有所调整，反弹也不会轻易结束，这一次反弹形成跨年度行情的机会极大，任何一次调整都是投资者入场的良好机会。
热点将沿主导板块扩散
近期市场资金流入主要集中在蓝筹股上，以民生银行（600016）为首的金融股上周五成交340亿元，占全市场成交额的15%，而一个月前这个数字还不到8%。即使是9月7日的强反弹中，金融股成交额占比也仅有10%。沪深300成分股上周五成交939亿元，占全市场成交额的46%，同样远高于一个月前的37%，资金很明显地向蓝筹股尤其是金融股大举流入。而且，上周五虽然指数大涨逾4%，但是两市涨停板个股总数仅有50余只，在9、10月份的反弹行情中，即使指数上涨2%，也会有50家以上的股票涨停。这表明近期中小盘股的炒作并不活跃，长期活跃于市场中的游资、私募这次可能跑在了公募机构的后面。
在反弹行情的第一个波段中，以银行股为首的金融股成为市场的主导板块，在银行股的带动下，上证50指数第一次在一轮反弹中战胜中小板和创业板指数，连续三年不断扩大的小盘股和蓝筹股的估值差终于开始缩小。这种情况的出现一方面是由于机构资金的快速涌入以低估值的银行地产股为主要标的，另一方面是由于小盘股业绩预期仍在不断下调，严重影响了投资者参与意愿。此外，水泥、二线地产也是本轮反弹行情的主导板块，在“城镇化”大旗之下，这两个板块具备中期投资机会。从历史行情走势来看，一轮行情的主导板块往往会贯穿整个反弹行情，前期成为行情的主要推动力，后期则维持高位震荡掩护其他板块表现。因此，只要主导板块没有见顶，那么参与风险就不大，行情就不会轻易结束。在行情进入尾声后，主导板块往往率先见顶，其余低价补涨板块开始轮番活跃，此时投资者则要做好撤退的准备。
笔者认为，投资者在本轮中期反弹行情中应紧密跟踪和参与金融、水泥、二线地产这几个主导板块，尤其是中央经济工作会议过后，主导板块在短期调整之后仍将会有二度启动的表现。在主导板块延续走高的过程中，市场热点将沿着主导板块的炒作逻辑向相关各类板块扩散。例如，在金融板块经历大幅上涨之后，与金融相关的金改概念股或许会接棒表现；水泥地产股涨幅较高之后，与“城镇化”概念相关的其他板块如建筑、电气设备、零售、智慧城市等多个板块均有跟随启动的机会。
此外，农业板块也是一个值得关注的主题。在中央经济工作会议之后，年底将召开中央农业工作会议。以本轮行情政策主导的特征来看，中央可能出台的重大政策有望对相关板块产生持续影响，农牧、种业、农机、水利等农业相关板块或成为12月下半月市场新的主导板块。
在沪指自1949点连续反弹近百点之后，上周前半周反弹速度有所趋缓，更多地呈现出横向整固迹象，多空双方围绕60日均线展开宽幅拉锯；但周五随着权重板块的再度发力，沪指强势突破2100点大关。笔者认为，在权重股反弹走势不断延续、中小市值品种继续活跃的情况下，场内自身的做多动能仍相对充沛，同时供求关系的持续舒缓也将改善股指运行环境。短线的整固格局有利于消化场内浮筹和进一步修复均线系统，站稳60日均线之后，股指反弹有望延续，围绕中央经济工作会议的主题而展开的热点仍是近期投资的主线。
自1949点反弹以来，板块轮动经历了“金融、地产等权重板块率先领涨―稀土永磁、农田水利等题材概念股活跃―部分防御型抗周期板块补涨”的较为完整的周期，因此，股指前半周短线步入整固格局也在情理之中。回顾上周的A股运行情况，盘面两个特征值得留意。
首先是引领本轮反弹的保险、券商、银行等金融板块在一度有所回落后重回升势，对指数不仅贡献明显，而且极大地鼓舞了多头士气，无论是从中国人寿（601628）、中国平安（601318），还是招商银行（600036）、浦发银行（600000）等龙头品种的走势来看，股价都已经运行于60日均线上方，短线回调更多基于技术面的要求，并不会改变此前的反弹走势。对于股指而言，由权重股形成的推动力量仍较为强劲。因此，在投资主线上，金融股同样是值得继续留意的板块。
其次，盘面的热点呈现由点及面的扩散迹象。由于股指的整固，上周热点一度略有减少，主要体现在每日涨停个股家数以及活跃板块数量的减少方面。这主要源于经过前期普涨之后，多空分歧开始加大，同时主流资金调仓换股的频率有所加快所致。但随着成交量能的再度放大，热点重新得到扩散，黄金、农业、光伏、金改等题材板块都在盘中有所活跃，表明当前资金积极做多的热情并未衰减，场内也并不至于缺失充沛的做多动能，这对于持续维系市场人气也有较大的正面作用。
从管理层近期的动作来看，主要围绕舒缓市场供求矛盾而展开，这将为股指后市反弹的延续创造偏暖的氛围。一方面，针对IPO“堰塞湖”问题，监管部门拟采取多渠道“分流”的措施，既鼓励排队企业转到新三板挂牌交易，同时也大力发展债券市场，鼓励企业利用债券工具融资，而且也正在研究降低境外融资的门槛，这都将有效缓解A股的融资压力和缓解市场对新股发行的担忧情绪。另一方面，在补充市场流动性上，证监会明显加快了QFII的审批速度，仅11月就审批通过了9家QFII，同时，对于国内基金的审核流程也将大幅简化，这无疑有助于推动新的流动性资金快速进场，缓解场内的资金面压力。
技术面来看，均线系统已经开始得到较大程度的修复，日线级别上，股指已经基本站稳60日均线的支撑，逐步进入强势格局当中运行。同时，从历史规律来看，在周线级别上，但凡沪指逼近20周均线的附近，同时配合MACD低位金叉的信号，后市继续向上的概率也偏大。在时间周期上，以5月份出现2453点为高点的那一周作为起点计算，本周是调整以来的第33周，已经临近费波纳茨数列的特殊数字34。因此，在完成了强势整固之后，市场强弱格局真正转换的时间窗口也有望打开，反弹趋势有望得到延续。
操作策略上，市场热点仍将围绕中央经济工作会议的主题而展开，可重点围绕四条投资主线进行配置。一是继续参与金融权重股的中线反弹机会；二是关注水泥、机械等基建相关的板块以及受益城镇化继续推进的房地产板块；三是在“新四化”当中所提到的信息化相关的新一代信息技术板块，产业的高速发展将有助于进一步方便传统生活，不妨重点关注相关的物联网、云计算、手机支付等题材概念板块；四是留意补涨要求强烈的资源类板块，由于本轮反弹中涨幅一直相对落后，其历来活跃的股性使得其后市的表现值得进一步的期待，包括有色金属、煤炭等。
