电气设备：板块整体弱势调整 建议关注拐点和优势企业
2012-12-03 类别：行业研究机构：东方证券研究员：曾朵红
[摘要]
投资要点本周电力设备和新能源板块下跌6.59%。电力设备细分行业中，一次设备指数下跌6.45%，二次设备指数下跌6.43%，电力电子指数下跌6.6%，发电设备指数下跌7.33%，光伏板块下跌7.69%，风电板块下跌7.93%，核电板块下跌7.08%。涨幅居前五个股票为万旭自控、孚日股份、中联电气、双良节能、浙富股份，跌幅居前五个股票为齐星铁塔、川润股份、奥特迅、四方股份、南洋科技。
行业层面，长三角重大能源工程皖电东送全面实施，中机联发布最新全国发电设备月均产量数据，商务部发起对美、韩、欧盟多晶硅调查，印度对华太阳能电池进行反倾销立案调查，国家电网收购澳大利亚南澳输电网公司股权，年底完成项目交割，南网首个境外水电项目并网，发电量近1亿千瓦时。
社科院张曙光在第四届张培刚发展经济学论坛上表示中国光伏太阳能产业前景非常光明。皖电东送工程预计2013年底完工，远期送电能力将有望达1000万千瓦。1-10月全国发电设备月均产量维持降幅10%，其中风力发电机降幅最明显，但6月以来发电设备产量降幅收窄。
公司层面，正泰电器以自有资金对温州正泰电器科技有限公司增资3亿元人民币。森源电气与西门子电力自动化有限公司签订了《关于西门子授权森源生产及销售保护产品合作意向》。汇川技术注塑机电液混合伺服驱动系统IS300项目获得国家重点新产品证书。科陆电子控股股东饶陆华先生计划在未来6个月增持100-150万股的公司股份。汉缆股份中标国网输变电项目220KV电缆及附件2012年第五批招标项目，中标金额为0.82亿元。
投资策略与建议：
投资建议和策略：农配电设备景气度高，工业用配电设备需求滞后经济周期。
二次设备企业今年订单充裕，但增速放缓，第六批部分监控价格下降约20%，保护价格下降幅度小。一次设备招标价格缓慢，需求量回升略慢，预计行业低点出现，盈利能力或有所改善。建议关注拐点型公司和密切跟踪特高压板块。电力电子企业11月订单趋势没有新变化，但龙头企业通过战略调整可以率先走出困境。发电设备方面，火电投资继续下滑，核电仅重启沿海核电，水电重启力度较少，风电投资持续下滑，光伏面临主流市场萎缩风险，整体保持谨慎。
近期建议关注：汇川技术(300124，买入)、国电南瑞(600406，买入)、思源电气(002028，买入)、森源电气(002358，买入)、许继电气(000400，未评级)。
风险提示：投资增速下滑，价格竞争超预期。
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