产业前瞻:机械行业看好新兴子行业

    截至2011年12月31日，机械设备指数全年累计跌幅为38.48%，这一跌幅是自2000年以来的第二大跌幅，仅次于2008年。导致2011年机械行业这种走势的主要因素是市场风险、行业风险和公司风险的集中释放。

    展望未来，从短周期来看，我们预计机械行业2012年上半年仍将处于周期回落阶段，这将影响工程机械等周期类公司的估值提升和盈利增长，进而压制相关股票的股价表现，下半年随着经济探底回升，周期类股票将重新获得买入时机。从中期来看，经历了过去10年的高速增长之后，国内汽车、房地产、钢铁、电力、煤炭等产业规模都获得了不同程度的扩张，机械行业重要产品如发电设备、钢铁设备、大型输变电设备、工程机械、重矿机械等规模扩张更明显，并纷纷跃居世界首位，这标志着中国工业化、城镇化已经进入到中后期阶段。

    我们认为，这些主要工业行业以及为之服务的机械产品未来规模继续扩张的空间将受到不同程度的限制，行业经济将进入增长驱动因素的新老交替转型阶段。在这一阶段，机械行业增速下滑将是大概率事件，一些需求陆续遇到天花板的子行业在未来的新周期中存在掉队的风险。而与此相对应的是，一些仍处于成长阶段的新兴子行业有望在未来的周期中获得更大的成长。

    (经济日报)