中联重科:专注于工程机械 市场高度认可

    3月16日，同时在A股与H股上市的国内工程机械龙头企业，中联重科(000157.SZ，01157.HK)H股市场股价高开3%并一度上冲，受恒生指数受压回调影响，尾盘收涨1.41%；同日，中联重科A股收涨0.93%。

    3月15日晚间，中联重科发布2011年度年报，公司2011年实现营业收入463.23亿元，同比增长43.89%；实现归属于母公司股东的净利润80.66亿元，同比增长72.87%；每股收益1.0686元。

    过去三年，中联重科营业收入从207.62亿元增加到463.23亿元，增长2.23倍，年均复合增长49.33%；归属于上市公司股东净利润从24.46亿元增加到80.66亿元，增长3.3倍，年均复合增长达81.66%，两者均超“十一五”时期我国工程机械33%的年均增长速度。

    “中联重科业绩维持了高速增长，并且预计2012年实现30%的增长，应该说相当不错了。”中国银河证券研究部机械行业首席分析师邱世梁告诉记者，“另外，公司公布了将转让环卫机械资产，集中全力做大工程机械主业，我们认为这是利好，得到了资本市场的认可。”

    2011年，国家提出“轻速度，重模式”发展战略，国内的工程机械行业竞争格局亦变得更加复杂，中联重科在交出一份靓丽业绩的同时，开始收缩战线专注工程机械龙头之争。

    高价转让环卫机械

    同日，中联重科发布公告，拟挂牌出让全资子公司长沙中联重科环卫机械有限公司(下称环卫机械公司)80%的股权，全力发展工程机械业务。

    “环卫机械不属于工程机械范畴，在公司内部没办法取得更多的协同效应”。中联重科董秘申柯解释：“卖掉环卫机械的控股权，是为了集中精力做好工程机械主业”。

    环卫机械公司主要生产道路清扫机械、清洗机械、垃圾收运机械、市政养护设备、除冰雪设备、垃圾压缩站成套设备、垃圾填埋场成套设备和餐厨垃圾收运与处理装备等产品，并提供城市垃圾收运与处置、农村垃圾收运与处置、生活垃圾资源化利用、餐厨垃圾资源化利用等系统解决方案和技术。

    申柯告诉记者，根据欧美国家的经验，环卫机械发展到一定的阶段，盈利模式将由制造转变为运营；因此，要实现环卫机械业务新的突破，就必须进行产业链延伸和运营模式的改变。

    “目前中联重科环卫机械市场占有率已经达到60%左右，进一步提升需要大量的资源投入，势必使公司出现环卫机械与工程机械两大板块竞争资源的矛盾局面。”申柯直言，用出让环卫机械资产的这笔收益，还可以加强公司的工程机械主业。

    “长期排名全球工程机械前二位的美国卡特彼勒和日本小松，并没有工程机械业务以外的板块。”邱世梁分析说，“中联重科在国际化运营取得一定成绩的时候，选择剥离环卫机械，聚焦主业，实为一次重大的战略选择。公司目前排名全球工程机械第八，要想进入前三名，除了集中全力发展工程机械主业，别无选择。”

    据中联重科公告，公司旗下环卫机械公司净资产为21亿元，此次按照收益法评估为34.79亿元，净资产增值率为65.66%，此次出让的环卫机械公司80%股权挂牌价不低于27.83亿元。

    数据显示，2010年、2011年，中联重科环卫机械业务分别实现营收18.74亿元、29.78亿元,占主营收入比例分别为5.82%，6.43%。

    “2011年，环卫机械给中联重科贡献了3.63亿净利润，按照评估结果，市盈率接近10倍，但实际的挂牌底价市盈率会达到11倍，比同期上市公司9倍的市盈率要高。”申柯介绍说。

    (红网)