一台无限供应钞票的印钞机,无疑是很多人最为期盼拥有的东西。而在9月,这台梦想中的印钞机,居然变成了现实:6日,欧洲央行表示启动名为“直接货币交易(OTM:Outright Monetary Transactions)”的计划,无限量购买陷入主权债务危机的欧洲国家的国债；14日,美联储宣布实行第三轮量化宽松政策(QE3: a third round of Quantitative Easing),不设最后期限地每月购买400亿美元的债券；18日,中国央行宣布时隔10年后重启28天期逆回购证券、票据等；19日,日本宣布追加货币供应,将用于购入资产的基金规模扩大10万亿日元(约合1264亿美元)。
正像能够变魔术一样无休止生出钞票的印钞机,总是出现在虚幻世界一样；现实中这种大规模增加货币数量的市场行为,都是为了缓解重大的经济问题而推出的非常之举。面对眼下这个充满困难和挑战的“钱多多”时代,你我这样的升斗小民,该如何自处呢?
全球“印钞机”集体加速
说到“钱多多”,很多人第一个想到的,是去年风靡一时的热播剧《钱多多嫁人记》,白领精英“剩女”钱多多演绎曲折的找婆家经历。而现实中超发货币的“钱多多”,同样是世界经济出现问题时,衍生出的曲折故事。
在现实版“钱多多”中,最受市场关注的无疑是美国的第三轮量化宽松政策QE3,所谓量化宽松,就是中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加货币供给量,向市场注入大量流动性资金的干预方式,鼓励企业和居民增加消费和借贷。简单说,就是间接印刷钞票,增加流通货币的数量。
至于美国为什么要采取量化宽松政策,而且还用了三次,这都要从2008年全球金融危机后美国经济大衰退说起,美国房地产、汽车、钢铁以及金融等支柱行业因金融过度创新以及主权债务危机等原因深度低迷,近4年来,美国的失业率居高不下,国内消费低迷不振,通货膨胀日益加剧。
为了刺激经济复苏和就业增长,美联储主席伯南克选择了他自己称为“从直升机上撒钱”的方式,通过增加货币供应的量化宽松方式拯救美国。直到今年9月,在美国经济再陷恶化,总统大选日益白热化的关口,两位同样想连任的总统奥巴马与美联储主席伯南克,再次打出量化宽松牌,以刺激经济增长、带动国民就业的方式,给自己的选战拉票。
同样用这种逻辑,也可以解释欧洲OTM和日本的量化宽松政策。蔓延了2年多的欧元区主权债务危机,让多个欧洲国家陷入主权国家破产的危险,如果欧盟再不出手援助,整个欧盟都将面临分崩离析的困境。
日本的情况则更糟,世界金融危机和2010年的大地震,让本就经济陷入衰退的日本雪上加霜,饱受国民指责的日本政府,正迫切需要用货币政策提振经济增长。
与美国、欧盟和日本大肆印钞拯救经济、政治危局有所不同,为了控制去年下半年开始的CPI高企,中国央行接连采取了加息、提高存款准备金率等方式控制物价,而这在某种程度上抑制了经济的发展和活力。为了校正此前偏紧的货币供应,中国央行自8月份连续启动的12期逆回购,为略显紧缺的“货币池”,注入新鲜的流通现金。